申玉峰:美国企业的监事会和日本企业的监事(下)

发布时间:2009-08-04 00:00:00 浏览次数:1300

企业法上的一个基本问题就是如果企业的管理层不能有效运作甚至有做出不当行为的可能性时,如何进行控制。这种可能性在股东决定委托职业经理人代为管理自己的企业时就已经存在了。因为股东和经理人的利益可能是不同的,即人们常说的代理成本吧。为减少代理成本能够采用的控制手段之一就是为代理人设立监督制度。就企业而言,监督可以各种各样的问题为重点---最常见的是效率、公平交易及合法性的问题重点不同能够采用的方法也各有不同。

本文第一部分主要先容美国企业法规定的监控制度监事会;第二部分先容日本企业法规定的监事制度;第三部分对日本和美国的两种监控制度进行比较。本文以所有权与经营权分离,代理成本问题特别明显的大型公众企业监控制度为焦点展开。

第一部分:美国企业法规定的监事会

联邦证券交易法规定上市企业每年报备的各类财务报表必须经过独立的注册会计师(外部监事)认证。企业管理层对财务报表的真实性负责。即外部监事的任务只是保证一般的公正、适当、及监督财务报表符合会计原则。尽管外部监事对管理层没有监督职责,但要对管理层的财务报表进行监督。如果企业的财务报表错误则对管理层财务成果进行监督的方法几乎丧失殆尽。然而,为了使外部监事能够对管理层所做的财务报表进行监督,如果将外部监事的选任权及续任权及对外部监事进行监督的权限授予管理层,则会形成深刻的利害冲突。对外部监事的选任及续任权不要说授予管理层,即使是授予董事会也不是十分稳妥。为什么呢?美国企业的董事会成员常常是由CEO(行政总裁)提名的。另外,董事会由于要处理的问题很多,所以不可能对会计的处理程序和结果进行有效的监督。因此大约在四十年前,美国人认识到应该在企业设立一个独立于管理层的机关负责对外部监事的监督工作。今天美国企业的监督委员会就是在此基础上发展起来的。

一)ALI(美国法学会)企业治理原理

美国现代监事会的最初发展与其说是个规则问题不如说是企业治理的实务问题更准确。虽然州法律和联邦法律都有关于企业的规定,但实际上并没有哪个州的法律对监事会做出要求。直至近年联邦法对监事会的要求也不过是当其存在时要求公开与其相关的事宜。虽然有关监事会的法律是“软法”即并非政府规定,但在1970年到2000年之间却被作为具有权威性的标准。其中非常重要的一件事例是美国法律协会制定的“企业治理原理”。其中3.05条作了以下的规定:

“所有的大型公众企业,必须设立监事会,协助董事会或加强董事会对企业财务资料的制作过程、内部控制及企业外部监事的独立性定期进行审查。监事会最少由三人组成,监事会成员和企业没有雇佣关系且必须是最近二年内和企业没有雇佣关系的董事。另外监事会半数以上成员不得和企业高层管理人员有重要关系”。

二)美国的Sarbanes-Oxley

美国2002Sarbanes-Oxley法的制定的直接或间接结果是使这些年来规范监事会的规则更加细致、作用更加重要而强制性更高。在颁布Sarbanes-Oxley法之前,许多企业甚至财富500强中大企业的财务状况---收益、费用、资产、负债均被有组织地、大规模地歪曲篡改。招致财务报表作假的大多原因都与会计师有重大关系。另外、外部审计还有很多与监督没有关系的服务向客户推介,如果与客户在会计问题上唱反调会阻碍其产品的推销。Sarbanes-Oxley法是在这种背景下展开并针对上述情况而制订的。该法的主要规定可以分为三大类:即对会计师的规定、企业治理及公示制度。

1.对会计师的规定

   Sarbanes-Oxley法的大部分旨在恢复会计程序的公正性、提高财务报告的有效性制度设计和机制的建立上。该法对此问题采用了几种方法:规定设立监督会计师事务所的委员会、对会计师为被监督客户提供非监督服务的情况进行规制、要求CEO行政总裁或财务总监对企业的财务报表做出保证。

2.企业治理

    本文的目的最重要的就是Sarbanes-Oxley法或者在规制企业与外部监事的关系时,通过大大提高监事会的作用等方法,强化监事会的作用。该法对此在二个方面有所进展。

首先,企业应设立监事会的规定以及事实上要求监事会必须由独立董事构成的规定是迈向最佳企业实务的重要一步。

另外,外部监事的选任、报酬及对其的监督---不再是高层管理者或董事会甚至于股东的责任---而是由监事会直接负责而且要求外部监事向监事会报告工作。另外在赋予监事会用企业资金聘用独立律师或法律顾问的同时而且要求确立雇员对可疑的会计资料和监督问题进行匿名举报、评价程序。

3.公示制度

    该法还进一步要求监事会中至少应有一名财务方面的专家且该财务专家的名单也要公示。如果企业的监事会中没有财务方面的专家,对此事实也要公示且要说明监事会中不设财务专家的理由。

三) 证券交易法的规定

Sarbanes-Oxley法的颁布使证券交易法中与监事会有关的规则做了较大的修改。证券交易法有关的规则有10A及规定S-K407条(d)。监事会责任列表中有关追加外部监事“连任”的规定及10A-三(b(2)的大部分与联邦证券交易法的10A条(m(2)是平行的规定。规定S-K407(d)项有关的规定具体如下:

(d) 监事会

(1) 表明有无内部规定。如果监事会有内部规定,应将监事会的内部规定公示。

(2) 上市企业的董事会应按照适用于该企业的上市标准,如果有例外的情况或限定的或类似的情况而选任了没有独立性的董事作监事的话,那么此不具有独立性的性质以及董事会做出如此决定的理由应公示。

3)(i)监事会必须表明以下各点:(A)监事会就有关监督完毕的各种财务报表有无和管理层进行审查及协商?(B)监事会根据公众会计监督委员会采用的监督标准第61号(和监事会交换意见)协议要求的问题有无和独立监事进行协商?(C)监事会根据公众会计监督委员会采用的独立性标准委员会标准第1号(监事会及与独立性有关的结论)所要求的、独立会计师出示的书面证明,独立会计师及独立会计师的独立性有无协商?(D)根据本条(d(3)(i)(A)(d)(3)(i)C所表明的审查及协议,为在证券委员会进行登记,监事会对董事会依据表格10-K有无劝告企业的年度报告是否包含已经监督完毕的各种财务报表?

规定S-K4079(d)(5)项更进一步规定企业应公示监事会有无至少一名是财务问题专家。监事会中没有财务问题的专家的应说明没有的理由。

第二部分:日本法规定的监事

监事在很长的时间内一直是日本企业起监督作用的中心。但是,由于规范监事的规则在一定的期间内进行了修改且日本的企业都有审计或有监事的参与,要说明监事的作用就有点复杂。为便于集中讨论,本文只就2005年企业法规定的规则及公众企业中没有设置委员会的大企业中监事的作用进行讨论。

根据企业法的规定,不属于上市企业的企业或委员会设置企业以外的企业要求设置监事会。和美国的监事会不同,日本的监事会不是董事会的委员会,相反,他们不是董事。和董事一样,监事由股东选任。任期四年。设置监事会的企业中监事会的成员必须在三人以上且必须半数以上属于“企业外监事”。“企业外监事”的定义意味着企业外的监事是企业的监事,以前从没在该企业或其子企业担任过董事、参与会计事务、管理人、控制人或其他职员。另外,委员会设置的企业中董事对监事会成员没有任何个人的权力,各监事具有“独立性”。即“监督权限的大部分是授予监事个人的,监事会不得剥夺。还规定了若干监事会的权限。

第三部分:比较

美国的监事委员会和日本的监事的有效性比较:由于两个制度的重点不同,很难说哪个制度更有利于监督职能的发挥。美国的监事委员会只有一个中心的监督职能,即确保企业的财务制度及各种财务报表的公正性。企业的各种账务报表由与企业的完善的制度和经营方针有关的一系列报告组成,能反映企业的经营效率,因此本职责非常重要。尽管如此,企业经营的其它方面(与账务报表的结果不能反映的)效率性、合法性及其诚信度等也有监督的必要。与美国的监事委员会相反,日本的监事实际上对企业的监督涵盖企业的方方面面且具有相应监督权限。

日本的监事有很多独特的权限和职责,同时还有相应的广泛的监督权限。不管哪种监督制度,都必然依存于一定的社会学问和企业学问。即使监事委员会在美国能发挥的十分出色,换上一个不同学问的国家,不同学问的企业,不同发展的企业---不要说美国的监事委员会,就是在日本已取得重要的成果的监事,监事委员会也不能取得同样的成绩。如此,有两点保留必须记在心上。一个是与哪种制度比较要有保留,二是日本的监事的独立性要有保留。

A 关联制度

第一:正确的比较实际上不是美国的监事委员会和日本的监事制度的比较,而是两国全部的企业治理结构的比较。即一方面日本的企业设置董事会和监事,另一方面,应和美国的董事会和其委员会进行对比。因此,例如,日本的监事比美国的监事会的权限大很多的说法尽管是正确的,美国式的监事会及其委员会的监督权限比日本的监事的监督权限同等或者说更广。关于这点还有一个麻烦的问题。即应监督谁。现代美国的董事会有过半数都是从企业的上级管理层中独立出来的董事。董事会及其委员会的主要职责和义务都是上级管理层监督的内容。然而在日本,董事会大部分都是由上级管理层的人员组成的。因而,日本的董事会监督其上级管理层的说法不能成立。恐怕这个特征就是日本为什么要设置监事会以对董事会和上级管理层双方进行监督的主要原因吧。另外监事会从制度上即使不能监督上级管理层,也可以和上级管理层相互监督。对于这个问题有相互矛盾的证言。有的人认为这种监督机制是在实践中产生的,所以相信它;其他人则认为董事是各部门的代表,也是董事会之所以为董事会的原因,由董事会参与的各种程序与其说是相互监督,不如说是管理层之间相互讨价还价而已。

另外还与企业的规定相关。日本上级经营者对效率和组织性的承诺比美国上级经营者对企业效率和组织性的承诺更高,因此日本的上级经营者比美国的上级经营者进行监督的必要性可能要小。(这只能通过经验的观察确定其真实性)。另外,企业规定还可能起到相反的效果。例如在企业的一个部门或业务单位呆较长时间时,董事不应相互批评,日本的企业有类似规定时会产生这种情况。

B 独立性

原则上日本的监事体制和美国的企业治理体制是差不多的,对此有保留的可能是关于监事的独立性问题。为了取得相应的监督效果,监督者和被监督对像独立是必不可少的,这是常识。但日本企业的监事并不要求独立于上级的经营者。美国从一开始就认为企业外监事和独立监事有很大的不同。从ALI原理、SEC规则及纽约证券交易所规则对独立性的定义看,大多数的企业外董事----例如企业的供应商、企业的客户或者企业服务过的律师事务所或投资银行的员工---等都不具独立性。

当然,在日本企业有关监事的规范中,监事不具有独立性也好,具独立性的也好,作为监督者也许可以说与美国的独立董事会、委员会具有同等的作用或者说发挥了更好的作用吧。

 

A few words to say

No supervision system applied in the field of commercial activities in the world is perfect. The systems in USA or Japan are not exceptions. I can say that they are both improving and have improved a lot. But there is still much to be desired. In a common law system like in USA, the legislature is making considerable statues like Sarbanes-Oxley to strengthen the supervision and to prevent sad stories like Anron and World.com from happening again. The non-governmental organizations such as American Law Institute are also playing an important role in helping the establishment of the supervision systems. In reinforcing the strength of the supervision, Americans do not go to the other extremity. The set the main focus of supervision on the truthfulness of the financial reports. As to the efficiency, legality and the reasonableness of the activities of the directors, they are not their main concern.

The supervision system in Japan is a bit difference. All the efficiency, legality and the reasonableness of the directors’ activities are all the supervisors’ concern. This is similar with what we do in China.

It will be hard to tell which is better. As to my opinion, the way of Japanese supervision system would be more acceptable on the conditions that the supervision to the efficiency, legality and reasonableness of the director’s activities do not pose a threat to normal and efficient decision-makings.    

 

                                        (编辑:舩津浩司 著 申玉峰 译 )

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